江苏
2025年的中国资产市场，正经历一场前所未有的估值重构。当全球主要经济体陷入低增长泥潭，中国却以一场"政策驱动+资金迁移"的资产轮动大戏，试图打破持续数年的通缩循环。这场始于房贷、兴于股市、终将托举楼市的财富再分配运动，不仅关乎经济数据的修复，更是一场关乎社会信心重建的深刻变革。
当下，我们正置身于一场意义非凡的资产变革浪潮里，这波股市行情，本质上是一场全民参与的资产保卫战。
资产保卫战的顺序与逻辑
许多人还在为楼市和股市的先后顺序争论不休，实际上，这背后有着清晰的逻辑链条。其顺序为：先确保房贷稳定，接着拉动股市，最后托举楼市。房贷的稳定是金融体系的关键支撑，一旦房贷得到保障，银行系统的稳定性就有了坚实基础。银行作为金融体系的核心，其稳定对于整个经济的平稳运行至关重要。
所以在2025年的政策棋局中，房贷稳定被置于战略制高点。这并非偶然选择，而是基于对金融系统脆弱性的深刻认知。当全国个人住房贷款余额突破42万亿元，任何微小的波动都可能引发系统性风险。央行通过"定向降准+再贷款工具"的组合拳，确保商业银行流动性充裕，本质上是在构建一道金融防火墙。
随后拉动股市，这一举措有着多重战略意义。通过股市的财富效应，能够激活整个经济链条。一方面，为楼市的置换提供资金支持。在房地产市场，很多人有改善居住条件的需求，股市的盈利可以为他们提供购房资金，促进楼市的交易活跃度。
另一方面，更重要的是改变市场对基本面的预期。当股市上涨，投资者对经济前景的信心增强，这种信心会传导至各个经济领域，促进消费和投资，推动经济的良性循环。
最后托举楼市，楼市在社会经济中占据着重要地位，它不仅关系到居民的居住需求，还与众多上下游产业紧密相连。保住楼市，能够稳定社会的流动资金。房地产市场的稳定运行，可以避免资金大规模外流或闲置，确保资金在经济体系中有效循环。
同时，也能拯救这一代人的资产价值，至于后人的资产配置问题，则留待他们凭借自身的智慧去解决。这并非一个单纯的经济问题，而是涉及到社会、金融等多个层面的复杂命题。
银行体系的稳定性直接关系到政策传导效率。2025年二季度，商业银行净息差收窄至1.54%，创历史新低。为缓解这一压力，监管层允许银行发行专项资本债券，同时将房企纾困贷款纳入MLF合格抵押品范围。这些措施看似技术性调整，实则为后续资产轮动争取了宝贵时间窗口。
全球货币环境与资产估值
从全球货币环境来看，欧元和美元都已明确了降息的时间节点，这意味着全球即将迎来新一轮的货币宽松周期，大放水的局面就在眼前。在这样的背景下，中国资产在全球范围内具有独特的吸引力。目前，中国资产的估值处于全球最低水平，堪称估值洼地。
资金具有天然的逐利性，就像水往低处流一样，聪明的资金一定会流向具有投资价值的地方。如果我们的资产价格持续处于通缩状态，那么就会被国际资本趁机低价收购，从而丧失资产定价的主导权。因此，为了维护国家资产安全和经济利益，资产价格必须上涨，而且要实现快速、大幅上涨。
回顾历史，复制2015年的股市走势，几乎成为了当下唯一可行的选择。在2015年，股市经历了一轮快速上涨的行情，吸引了大量资金入市，带动了经济的活跃。当时，股市的财富效应显著，许多投资者获得了丰厚收益。如今，面临相似的经济形势和资产格局，借鉴2015年的经验具有一定的合理性。
当股市赚到钱后，由于缺乏其他更优质、更具吸引力的大规模投资渠道，资金最终还是会回流到楼市。除非股市能够持续保持上涨态势，否则这种资金在股市和楼市之间的循环就难以打破。从人性角度来看，普通人在有钱之后，其消费和投资需求是难以抑制的。
没有房子的人会考虑购买第一套房产，满足基本的居住需求；有房子的人可能会想要换个更大的房子，提升居住品质；拥有别墅的人可能会想体验大平层的生活，而有大型平层的人又可能会惦记着别墅的独特魅力。
历史数据也证明了这一点，每次牛市之后，豪宅和豪车的销量都会大幅增长。这是人性使然，也是市场运行的自然规律。在牛市期间，投资者通过股市获得了财富增值，消费能力增强，对高端商品的需求也随之增加。
因此，为了刺激经济、激活市场，一揽子经济政策的密集出台，彰显了政府推动经济发展的坚定决心。政府希望通过政策引导，为股市注入强大动力，即便需要投入大量资金，也要将股市推升到一个理想的高度。
中美股市对比与A股的想象空间
对比中美股市，目前美股市值是A股的五倍多，其日成交金额大概在3.5万亿左右。而A股市场，当下最缺乏的就是想象空间。想象空间对于股市的发展至关重要，它能够吸引投资者的关注和资金流入，推动股价上涨。
回顾A股历史，大牛市往往诞生于经济形势不太乐观的时期。这是因为在经济困难时期，股市被赋予了更多的历史使命，需要承担起解决问题、推动经济发展的重任。政府会出台一系列政策来刺激股市，希望通过股市的上涨带动消费和投资，促进经济复苏。
那么，为什么说这一次A股值得期待呢？原因在于此次推动股市上涨的“发动机燃料”极为充足。银行里躺着高达145万亿的存款，而且每年还以17万亿的速度新增。在过去，这笔巨额资金是楼市发展的核心动力，推动了房地产市场的繁荣。
